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历史：
Master pack group berhad是一家位于北马提供纸盒包装解决方案的公司。公司前称为“Hunza Consolidation Berhad”成立于1994年，并于1997年在马来西亚交易所第二板挂牌上市，代号HUNZA 7029
其后，在2004年时，Yayasan Bumiputra Pulau Pinang大量收购其股份崛起成为大股东，并任命Dato' Syed Mohamad bin Syed Murtaza (Dato' Syed)为公司主席，经过改革，2009年公司才更名为MASTER-PACK并转板去主版上市。
公司架构：
公司共有6家子公司，但其中2家已经是非活跃公司，也就是处于休眠状态，另外4家子公司为:
master-pack (sarawak)sdn. bhd
master-pack sdn. bhd
master-pack marine products sdn. bhd
master-pack vietnam co. ltd.
并持有一联号公司richmond tecnology sdn. bhd 20%股份。
Master-pack sdn. bhd主要业务为根据顾客需求，为顾客定制适合的纸箱产品并提供库存管理于顾客（库存管理主要是与客户进行预先联络，配合顾客的生产时间表准备生产，以便顾客无需囤积大量纸箱应付需求）
master-pack (sarawak)sdn. bhd前身为Hunza Consolidation Berhad,后在2000年被master-pack收购，其主要业务是生产并提供纸箱及纸板于东马沙巴，砂拉越，及文莱的顾客。
master-pack vietnam co. ltd为刚在2018年成立的子公司，并在2019年全年带来显著收益。
master-pack marine products sdn. bhd为一家经营买卖及出租地产的子公司
以上为公司营业额分布图，2018年公司在越南的子公司刚成立，只为第四季带来一些收入，但到了2019年全年，越南子公司为集团贡献了28%的营业额，成长十分可观。
集团的客户中，大部分来自太阳能行业，此行业顾客贡献的业绩由2018年的47%成长至2019年的67%，其它行业贡献的百分比显著下降，但以营业额来说其实并没有下降太多，是因为太阳能行业的贡献显著成长而导致其他行业在对比之下逊色许多。
管理层：
由于公司在2004年时由Yayasan Bumiputra Pulau Pinang大量收购其股份并任命Dato' Syed Mohamad bin Syed Murtaza (Dato' Syed)为公司主席，所以至今并非由创办人管理公司，公司在年报中并没有对董事会各别董事做介绍，所以董事会资料从缺。
行业：
根据太阳能期刊网站（https://solarmagazine.com/solar-profiles/malaysia/ ）2019年报道马来西亚的目标是在2020年成为世界第二大太阳能设备生产国。
太阳能作为一种干净能源，是许多国家替代旧能源的其中一个选择，由于生产量逐渐加大，组装太阳能设备的成本越来越低，使到效益增加，但另一方面，越来越多的太阳能设备生产商投入市场，竞争越加激烈可能促使产商做更严格的成本控制，或许会压榨供应商的赚幅。
而瓦楞纸箱在生产技术上不属于高技术类型，所以竞争者众多比如：日本王子制纸的harta packing，orna paper, muda,YF packaging和许多本地小厂等等都能生产出瓦楞纸箱，master-pack唯一拥有一点优势的是其某些设计获得专利权。
做为纸制品，原料之一的纸浆价格目前属于中等，从2018年的高峰下跌三分之一，但经过计算，master-pack的cost占营业额的80%左右并没有太大变化，所以个人认为pulp价格对公司影响不大，还有另一个原因是纸箱属于可再循环材料，再循环率可高达70%，所以削减了pulp价格波动对纸板价格的影响。
产品：
公司主要产品为瓦楞纸板制造的纸箱，以上材料为制造纸箱的纸板，分为一层至多层，试顾客需求而定。
公司产品主要为包装纸箱（目前也有木质包装产品），其实还有兼售其他包装产品如：泡泡膜，海绵托盘，PE膜等，以下摘录一些产品照片：
MATER-PACK在2016年以前的营业状况平平无奇，每年营业额都在8千万以下，并且没有什么成长，从2013年至2016年只成长了19%。2016年过后却获得显著的成长，营业额从2016年的82MIL成长至2019年的204MIL，三年共成长148%！
在PAT 方面2013年取得4.7MIL，但是在接下来的3年却无甚表现，直到2016年后也呈现高速上涨趋势，从2016年的2.5MIL成长至2019年的15.7MIL共成长528%！
从2016年至2019年取得的高速成长可归功于太阳能方面的成长，下图显示集团的顾客群中，以太阳能为业务的顾客贡献的营业额从2016年的RM24.2m增加至2019年的RM135.3m,共成长460%.
其它顾客群的成长分别是：E&E +44%, F&B -14.7%, 及 OTHER +54% （参考下图）
固定资产并没有大幅增加，流动资产增加反而较多，这显示公司并非大幅添购更多厂房或机械增加产量而取得营业额的大幅增加，或者另一个观点是早年产能利用率不足导致ROA不好，而经过提升利用率，ROA也提升了。（2018年在越南设立子公司，所以固定资产从2017年的39m增加2018年的53m)
流动资产中有接近一半是属于现金及短期投资，现金及短期投资的总数足以应付总负债，所以投资者们无需担心负债的问题
集团现金流显示，跟以上我们的看法相符，cash flow from investing 的投入是不多的，表示集团没有大肆添购厂房或机械（主要只是在越南成立子公司生产并供应当地顾客），而cash flow from operating在这两年呈现正数且增加不少，表示集团现金流健康。
股息：
公司并没有制定股息政策，上图显示，集团每年皆有派息，且2019年股息来到每股4sen,对比2018年增加了100%。以每股4sen 股息且股价RM1.70计算，股息率介于2.35%，不是太吸引股息投资者。
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近期季度营业额对比去年同期下跌34%，净利却下跌了51%，因为在mco期间必须遵守标准作业程序而导致成本上涨，欣慰的是整体还是处于盈利状态。
资产负债表显示，流动资产中的现金对比去年尾增加许多，而应收账款减少，这代表现金流入，是好事，但需特别注意之后的季度营业额是否继续下降，如果营业额持续下降，那应收账款减少也不是好事。
而负债方面无多大变化，这里就不多谈，整体资产负债表是健康的。
现金流表印证了上述看法，就是应收账款方面是现金流入许多的。而最底端的营业现金流也是正数，对比去年是增加许多的，这里要注意一下日期，右边去年的数据是整年的，而左边今年的是半年的数据。
公司对未来的展望中庸，虽然covid 19对多数行业照成重大影响，但是管理层认为公司足以应付这次的挑战，且说明顾客订单已逐渐流入。
主要股东：
主要股东为yayasan bumiputra pulau pinang,
于2019年12月31日总持股29.06%，
其他主要股东多数是散户，总持股人数4357人，大部分股东持股在100,000股以下。
公司董事之一dato seri khor teng tong通过其公司及本身共持股3.52%。截至2020年10月19日公告，dato khor teng tong通过公开市场减持股份至2.88%。
其他董事的持股非常少或没有持股。
作者观点 ：
MASTER-PACK为一家中小型企业，专业生产瓦楞纸箱，主要供应太阳能，食品， 电子等行业，属于大量生产的消耗品，市场持续存在，生意属于稳定短期不被淘 汰，长做长有，可惜盈利率不高，行业竞争激烈，若成本控制不当则易陷入亏损， 可喜的是近年营业额表现可圈可点，越南分部表现亮眼，若可持续开发市场，相信 股价将反映价值。
买卖建议：无
作者第一次将此文发上群组，发文使用简单简介，经过晚间6.00pm-12.00am只获得区区4个赞及两个留言。
作者决定收回帖子，再次发文，以较耸动标题看看是否可以吸引更多按赞。
仅此做为小小实验。
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