TGUAN & BPPLAS之简易数据对比

上一篇文章提到为何bpplas 和 tguan作为同行，但是在tguan的股价节节高升之际，bpplas的股价不动如山？

今天我们那一些数据来对比。

首先我们看一看这两间公司历年来的REVENUE, EBITDA, PBT, PAT.

REVENUE:

TGUAN是每年成长的，2015年至2018共成长21%😍

BPPLAS也是每年成长，2015年至2018年共成长17.7%

EBITDA，PBT & PAT都各有起伏，可以从图表中看到比较明显的是在2016年TGUAN的不论税前或税后表现都比较特出，对照上文我们可以推测出，是因为原料价格在2016年比较低的缘故。

而BPPLAS却没有在2016年表现特别好，反而是2015年跟2018年表现较好。

PROFIT MARGIN：在赚幅方面，由于两家公司都是大量生产型的工业/消费品包装生产商，所以赚幅都不高，常年维持在5%-8%之间，唯有一年，BPPLAS是少过5%的。

以图表来看，TGUAN的表现较稳定，而BPPLAS则较波动。

EPS:每股净利呢，以季度来看，可以看到TGUAN是有大起大落的，但都是在赚钱，不必担心。

但稳定度还是BPPLAS较好😊。

另一方面，由于EPS是净利÷股数，在2014年的时候，TGUAN是有发行债券股和WARRANT的，这几年陆陆续续转换后，净利被稀释了，所以虽然TGUAN在2019年第三季表现很好，不过EPS也只是比平均好一些，BPPLAS虽然业绩表现没有很特出，但是第三季的EPS也是在平均之上。

NAPS:每股净资产就可以看得到股权稀释的明显分别了，TGUAN的每股资产在2019是下降的蛮多，因为被稀释了。而BPPLAS是稳健上升的，幅度虽小，但从RM0.84增加到RM1也是不错了。

PE:最后是市场给的估值了,怎么BPPLAS的业绩表现不如TGUAN，但是市场却常年给与高过10的PE呢？反而TGUAN的PE如此低？有没有给错数据啊？😳

各位看官，虽然笔者不敢说数据百分百准确，不过差也不会太远，因为是看股价图大概大概拿31/12的股价来除的，要准准是不可能，而且一整年的股价都在波动，也没有一个可以确定的时间段来做估值，PE大概大概就好。

那为何TGUAN的PE会如此低？不要忘了TGUAN还有债卷股，当时是2:1发行债券股，并且每2股债券股送一股warrant.

简单来说就是A有4张TGUAN普通股，可以认购2张债券股，另得到一张warrant.全部转换后，原本的4张TGUAN会变成7张。每股债券股认购价是RM1,并且每年可以得到5%的利息。

所以表面上看TGUAN历年的PE是少过10，实际上计入可转换的这些债券股和warrant后，PE是高过10的。。

尤其大家可以从图表看到，来到2019年，两家公司的PE是越来越靠近，在Q3的时候是互相重叠了。

个人看法：以上是一些简单的比较，公司不可能十全十美，各有好坏，如果是喜欢投资成长型，在以上两家公司中可以选择TGUAN，以便有机会取得资本的增长。而喜欢稳定型的投资者，可能会偏向BPPLAS，因为NTA，股息率和公司净现金高，胜在稳定。

而TGUAN的股价会在这半年里上升可观的幅度，其背后原因不外于其业绩表现，而且在脱售了餐厅的亏钱业务后，少了个拖油瓶也对公司有帮助。以上的比较并没有把TGUAN的888茶叶业务分开，因为个人认为这块业务所占比例不大，没记错是10%左右，不必太在意，而且也不是什么亏钱生意。

至于BPPLAS呢，则是希望它可以在未来有个不错的表现，毕竟原料价格是一个潜在的利好，希望管理层能好好的把握机会为股东创造价值。

当然这只是笔者本身的功课，而我并非分析员，也没上过任何基本面分析的课程，希望大家有什么指教的话，无任欢迎。

喜欢文章的话也不忘给个like,毕竟是花了不少的时间做数据，图表和编辑文章。

谢谢大家的收看😉

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