SUNWAY IRREDEEMABLE CONVERTIBLE PREFERENCE SHARES (ICPS)

SUNWAY IRREDEEMABLE CONVERTIBLE PREFERENCE SHARES (ICPS)

好长的一个名词，到底是什么意思呢？

IRREDEEMABLE-不可赎回（赎回是指公司按照票面价值把款项退回给投资者，而投资者把票退还给公司）

CONVERTIBLE-可转换（转换指把优先股在截止日或之前以特定比例换取公司普通股）

PREFERENCE SHARE-优先股（公司股票可分为普通股，优先股等。通常公司IPO上市都是普通股，我们买卖的具有出席股东大会并拥有投票权的都是普通股，优先股则是不享有投票权，但是比普通股优先享有股息及清算权。）

SUNWAY 即将发行的为全称“不可赎回可转换优先股”，顾名思义这优先股在截止日前不可赎回，但可转换成公司普通股的优先股。

背景：

SUNWAY在2020年5月27日时建议发售“不可赎回可转换优先股”（ICPS),此优先股基于5：1的比例发售，, 由于公司拥有库存股及高达六亿单位的凭单，在各项影响因素下，公司最低配售612,793,545至最高可配售共1,112,777,962股，（小编个人计算将发售约9亿至9亿8千万股之间）每股发售价RM1.00,到期日为5年，建议每年分两次支付合共5.25%的优先股股息，公司有权在不宣布股息的情况下不支付股息，尤其是公司清盘，破产，及持有人转换成普通股后。

转换方式：

优先股持有人将被强制在发行日后第四周年前转换至少50%的优先股成普通股，剩下余额将在到期日被强制转换。转换价为RM1.00或宣布转换价前5天之平均闭市价的20%折扣，视何者为低。转换无需再支付现金，而是以优先股票面价值作为转换价。

资金用途：

大股东承诺将履行其义务全数认购优先股，认购所筹集金额将作为以下用途：

支付短期贷款：（集团今年到期的贷款总额高达80亿，而集团截至31/03/2020拥有的现金或等价物为59亿，在MCO时期，集团现金流肯定减少许多，照成还款压力，所以才推出了这个项目。

增健医院：作为扩建医院业务的资金，之前sunway集团有意思要把医院业务分拆出来，若增健医院，也可使医院业务更加有看头。

稀释效应

由于是1：5的发售比例，若所有SUNWAY股东全数认购，加上这期间到期的WARRANT若全数转换为SUNWAY股份,则，现有的SUNWAY 股份将从现有4,901,381,702流通普通股，变成到期后的6,511,616,087股，相差1,610,234,385股。盈利将被稀释将近1/3！

最后，可能会有投资者想问：我该认购吗?

小编认为，如果已经是SUNWAY股东者，认购会是比较好的选择，毕竟很可能取得每年5.25%的股息率，并且有机会参与公司的成长（转换后即是股东)

若还不是股东的投资者呢？

则要看是以什么角度来切入这个投资，如果纯粹想要高股息，可以等ICPS上市后才买，“可能”有机会买到低于RM1的价格？或者另寻其他能得到更高股息的目标？毕竟SUNWAY的短期贷款偿还压力蛮大，而且公司生意也受疫情影响。

#本人发布此文时并不持有相关公司任何股份，此文只做学习交流用途，非买卖建议