浅谈期货用法

期货，这名字大家可能都听过，那到底期货是什么呢？

简单来说，期货是一个合约，买卖双方订立的合约，简明在什么时候，什么价钱交割一定数量的物品/非物品。

期货还有分两种：

1.商品期货：商品期货种类繁多，例如：大豆，黄金，银，原油，棕油等，每种不同的商品期货都有简明交割的数量，时间，地点等等，例如棕油期货一张的交割数量是25吨，交割地点是港口，必须自备交通工具，而且在品质上也有规范。

那商品期货最初的目的是作为“对冲”，以棕油期货做为例子。

A有一块园地，他预期5个月后的10月份可以生产125吨的FFB（鲜果串），那榨油率预算20%，也就是可以榨出25吨棕油的量。现在的棕油价格是RM3000/吨，A满意这个价格，但是A担心5个月后因为油粽盛产而导致价格下跌，他希望以RM3000的价格卖出他的棕油，那他可以如何做呢？

-A可以现在就可以以RM3000/吨卖出他125吨FFB(25吨棕油)。

A在期货市场以RM3000卖出一张棕油期货合约（FCPO）.只要棕油期货价格每下跌一元（RM1）,那么A先生就能取得RM25的期货利润。

假设真如A先生预测般在10月时棕油价格下跌至RM2500/吨。那么A先生实际上是怎么计算？

期货利润(RM3000-RM2500*25)=RM12500

现货利润（RM2500*25吨棕油）=RM62500

总共获得（RM12500+RM62500）=RM75000.

正如当初A先生的计算，期货的利润+现货卖价共RM75000就是他想取得的卖价（RM75000/25吨棕油）=RM3000/吨。

反之亦然。

这就是对冲。

锁定价格，可以让订约人把风险解除，但是也把隐藏利润解除。

如果10月份棕油价格上涨至RM3500/吨，A先生也无法取得这个更好的价格。

对了，再谈一下malaysia的棕油期货，其结算日是每个月的14日，通常投行不会让你持有合约至结算日。

那么如果真的持有合约至结算日该如何？

你要有心理准备去港口提货。BURSA会把未平仓的合约来做抽签，抽到签的要order一辆油槽车去港口提货，如何提我就不清楚了😝。

所以不要忘记自己买过的期货合约。

2.金融期货：通常是指数期货，比如全球各大指数。这是我今天想说的。

马来西亚的指数期货名为FKLI.

FKLI还有分为当月的，下个月的和其它月份的。

通常来说FKLI成交活跃的只有当月的和下个月的。之后的月份都不是很活跃。

那么FKLI的一点（1 point）代表RM50.

大多数FKLI都是期货操盘手拿来交易的，他们的目的是交易期货，取得价差盈利，很少拿来对冲的。

而我就刚好在这几天进行了对冲，虽然对冲得不够好，因为小弟我还是新手。

如何对冲？

其实FKLI拿来对冲的时间真的不多。而且主要是波动超大的暴跌格局才有机会，并且还需要配合运气（你没有看错，是运气）。

当一个股票投资者在股市持有组合的时候，他们大多都是因为认为所选的公司“优良”，“值得”投资，所以下跌趋势到来，一部分“投资者”不会进行止损，因为股价越便宜，就越吸引人。

可是实际上他们已经面临“损失”。

在这样的状态下，要如何避免/减少市场走势和投资者认知上的落差呢？

我们可以卖空期货合约FKLI.

如图，在2020年3月17日，马来西亚综合指数因为昨晚首相宣布全国进入“行动限制”，加上原油价格跌至USD30/桶，并且美国隔夜道琼斯指数暴跌12.93%或2997点，开市即宣告暴跌至1200点以下，FKLI整日的上下波动超过100点，图示一张合约盈利5000元正好是100点的赚幅。

当然，小弟我不是来炫耀的，因为我在股市的损失远多于这个数目。

打个比方，如果我在这星期的“惨市”里，股票组合在没有买卖动作下蒸发了RM10000.那么这FKLI期货的RM5000盈利正好对冲掉我一半的损失！

虽然整体还是损失的，但，损失变少了！

可能大家会觉得“既然你觉得市场会下跌而short了一张FKLI，为何不在前一日把股票全部卖掉，在今日从新买回？那就可以避免损失了！”

这就是心里障碍，虽然有超过12年的投资经验，但无可避免的，就是因为本身认为所选的公司都是好公司，没有卖出的理由，而且买入的价格相对的低，心理上有不舍得卖掉的感觉。为了弥补这样人为的缺陷，所以必须想一个替代方案来补救，就是short FKLI.

但是因为无法预测本身的组合跌幅跟指数跌幅的相对关系，也避免承担太大的风险，所以选择只卖一张合约过夜。

那么为何说拿FKLI来对冲不是常常可以做的呢？

第一，因为我们买股票只可以买“升”，不能买“跌”，所以要做对冲时，FKLI只能买“跌”，不能买“升”。

第二，由于马来西亚综合指数的波动一路来不多，都在20点之内，很多时候连10点的波动都没有，对冲的意义不大。

第三，需要有敏锐的逻辑和运气。

比如这次，因为新冠肺炎在马来西亚正要开始大规模确诊，但是政府还未有任何明显的动作来做预防，基于参考其它地区的确诊情况，认为短期内必会有更大规模的确诊使市场惊慌，所以才决定在前一日闭市前卖掉一张合约，以规避风险。

怎知在闭市后，政府宣布“行动限制”，并且又确诊了许多同一个万人集会参与者。

这就是所提到的运气因素（这里不是幸灾乐祸的意思）。

总结来说，大多数期货交易员是以交易FKLI为主要目的，但是我们也可以利用这个金融衍生品来“对冲”我们股票组合的损失（但是机会很少）。

#最后，这篇文章不是告诉你“必须”要有这种操作，也不是“鼓励”你去买卖期货。

记得，期货是一项高风险，高杆杠的金融衍生产品，用得好可以帮助你，用不好可以杀死你。。。。

当然，小弟我在期货市场还是菜鸟，欢迎有经验者多多指教😊

2020年先进国年散户的感想

现在是2020年3月10日，上午5点整。

2020年，前首相马哈迪尔的先进国，马来西亚各位尊贵的在忙着搞政治，玩青蛙跳。人民在忙着买口罩😷，买厕纸，买maggi，为新冠肺炎的蔓延做好抗战的准备。

另一边，马股昨天经历了令人有点伤心的一天，指数下跌58点，已经许久没有经历超过50点的跌幅，超过1000只股下跌，不到100只股上升，指数走势也没向往常一般低开高走，从近两年的高点已经下跌了超过23%，技术性早已进入熊市，散户们依然勇猛入场救国救经济，没办法，政府忙着政治，没空救经济。

美国隔夜股市大跌2000点。

美债倒挂也在去年发生，今年也发生了，依照历史，将会很大几率发生经济衰退。

为何美债倒挂是发生经济衰退的预兆呢？

因为通常债券是大户/ smart money购买来分散投资项目的其中一个选择，单一价格高昂（市场也有推出债券基金），主要作为“避险/保本”的作用。

那当长期债券（10year）的收益率，逐渐下跌，跌至低过短期债券（2year/3month）,从这个现象，我们可以知道，“大户/ smart money”的避险情绪高，他们把原本用在其它投资的资金转移至长期债券以避免遭到亏损，那资金转移至债券领域后，其他领域的资金自然减少，经济的发展自然减少。

好了，话说回来malaysia。除了要应对经济的危机，新冠肺炎的威胁，还有每天政治的动荡，散户从2018年被市场折磨至今，慢性下跌，涨停跌停，组合亏损50%的大有人在，小弟也在2018年共亏损20多%，在指数缓慢下跌的趋势下，2019年因为小型股有一波涨势，而且小弟也买到了一些低价的好股，所以纸上回酬20多%，顺利拿回2018年的亏损兼拿回一些利息。不过截至今天的2020先进国年，我想，这些纸上盈利应该会尽数还回市场。

想这样起落不定的回酬，虽然小弟有幸被第一天理财研究所委任版主一职，想来小弟也惭愧应该没什么好的本领来教导大家。如果以后还有什么得罪的地方，还请多多包涵。

最后，我想说的是，无论股市如何下跌，自从这世上开始有股票市场至今，已经经历了无数次的股灾或金融风暴，除了1929年美国经济衰退历时好多年之外，股市总能在一两年内慢慢从谷底走出来。大家最重要管理自身的资金，不要奋身而进，也不必全身而出，2009年小弟就是因为经历了金融风暴后受伤，对市场失望后全数离场，并眼铮铮看着曾经买入的股价格上涨后的感想，大多数人在一只股亏损后，不会愿意以高过亏损的价位从新买入，导致从此错过一班列车。

这是小弟的亲身经历也是第一天群主的教导。

今天到此。